继出售维达后，瑞典快消企业爱生雅集团（Essity）被指有意出售旗下生活用纸业务，涉及的品牌包括得宝（Tempo）、Cushelle等，有意参与竞购的巨头为印尼跨国巨头金光集团、新加坡跨国巨头金鹰集团，以及私募股权投资公司CVC。
金鹰集团于2024年从爱生雅集团手中收购了维达，而金光集团则拥有知名纸巾品牌“清风”。两大纸业巨头是否真的竞购得宝等纸巾品牌来深化产品布局？
针对此事，10月22日，金鹰集团企业传讯部回应南都湾财社记者，金鹰集团拒绝就市场传闻置评；CVC公共关系处亦回应南都湾财社记者，对此不予置评。南都湾财社记者发送采访邮件至金光集团及其纸浆子公司APP，截至发稿前未得到回应。
爱生雅集团总部相关负责人回应南都湾财社记者，战略评估工作目前仍在进行中，公司的重点是评估各项战略方案，旨在为“消费用纸”业务及整个集团创造最优条件，使其能够充分发挥发展潜力，并实现价值创造的最大化。
得宝纸巾。图源得宝官方账号。
爱生雅集团有意出售生活用纸业务？
维达母公司、清风母公司和CVC被指有意竞购
据彭博社10月16日报道，金光集团旗下纸浆业公司APP以及CVC等机构正在考虑竞购爱生雅集团（爱生雅集团）旗下的生活用纸业务，涉及品牌包括得宝、Cushelle等等，知情人士透露，金鹰集团也是潜在竞购方之一。此次出售交易对该业务的估值可能达到30亿欧元，此次出售流程最早可能于10月启动。爱生雅集团表示，公司继续对消费用纸部门进行战略评估，并权衡各种方案，公司并未排除保留该业务的可能性。
爱生雅集团为一家瑞典公司，据公司官网介绍，该公司的历史可以追溯至1929年，致力于卫生与健康领域，2017年公司在纳斯达克斯德哥尔摩证券交易所上市，上市后爱生雅集团通过战略性收购不断巩固其地位。从品牌来看，该公司拥有女性护理品牌薇尔 （Libresse）、婴儿纸尿裤品牌丽贝尔（Libero）、成人失禁护理品牌添宁（TENA）等等。
而此次被爆出售的消费用纸业务包含17个品牌，涉及知名品牌得宝，另外还有Cushelle、Zewa、Lotus等品牌，但后述品牌在中国市场知名度不高。
消费用纸业务包括17个品牌。图源爱生雅集团官网
南都湾财社记者注意到，爱生雅集团有意剥离消费用纸业务的消息并非空穴来风。今年5月，公司宣布，启动对该业务的战略评估，评估过程中将考量多种方案，其中可能包括业务分拆，但目前尚未做任何相关决定。
针对是否要剥离消费用纸业务以及涉及的竞购方有哪些，爱生雅集团总部相关负责人回应南都湾财社记者，战略评估工作目前仍在进行中，公司的重点是评估各项战略方案，旨在为“消费用纸”业务及整个集团创造最优条件，使其能够充分发挥发展潜力，并实现价值创造的最大化。
2024年维达国际被金鹰集团收购并私有化退市
爱生雅集团明确降低消费用纸业务营收占比
考虑出售消费用纸业务前，爱生雅集团已于2024年将持有的维达国际股份出售给金鹰集团。
维达为广东江门品牌，前身是创始人李朝旺1985年创立的“新会日用品厂”。2007年，维达国际在港交所上市，同年爱生雅集团成为维达国际第二大股东，2013年，爱生雅集团成为控股股东，持股51%，2014年维达国际整合爱生雅集团中国大陆的卫生用品业务，2016年维达国际进一步整合爱生雅集团中国台湾、东南亚及南韩的业务。
这意味着，很长一段时间，爱生雅集团旗下的得宝、薇尔、添宁等品牌均由维达国际运营。
2023年4月，爱生雅集团宣布决定对维达国际的持股情况进行战略评估，同年12月，爱生雅集团宣布，愿意就其持有维达国际的51.59%股份接受收购要约，收购方为金鹰集团旗下亚太资源集团。维达国际同步发布公告称，亚太资源集团拟斥资261.28亿港元，从爱生雅集团和李朝旺手中要约收购合计8.74亿股股份，占总股份72.62%。
2024年4月，维达国际公告称，亚太资源集及其一致行动人持有的维达国际股份合计占其已发行股份的98.68%。2024年8月16日，维达国际正式私有化退市。至此，维达成为印尼金鹰集团旗下品牌。
在此前关于出售持有维达国际股权的公告中，爱生雅集团就明确要降低消费用纸业务在集团总销售额中的占比，公司称系因“能更专注高收益品牌的投资和增长”。根据财报数据，2023年，出售维达国际后，消费用纸业务的营收占比从41%下滑至33%。
图源维达官网。
纸巾涨价但销量下滑
近年爱生雅消费用纸业务有机销售额持续下滑
尽管消费用纸业务营收占比超三成，但近年集团该业务持续承压。爱生雅集团财报中将集团业务分为三大板块，分别为：健康与医药（Health&Medical）、消费品（Consumer Goods）和专业卫生（Professional Hygiene）。消费品业务包括消费用纸、婴儿护理、女性护理以及失禁护理四大板块。
财报数据显示，2023年集团消费用纸业务有机销售额同比增长1%，系因调价策略带来了更高且更稳定的利润率；2024年，该业务有机销售额下滑2%，这与2023年实施的降价措施有关，但销量实现良好增长；2025年该业务有机销售额略微下滑0.2%，爱生雅集团指出，尽管销售价格上涨，但销量下滑且产品组合出现负面变化。
根据公告，2025年，消费用纸净销售额为435.37亿瑞典克朗（约39亿欧元），占集团总净销售额的31%， EBITA为51.87亿瑞典克朗，EBITA利润率（剔除特殊项目影响）为11.9%。
值得注意的是，在消费品业务中，除了消费用纸板块有机销售额下滑，集团的婴儿护理板块也面临挑战。根据2025年财报，在消费品业务中，失禁护理和女性护理产品均表现良好，但婴儿护理和消费用纸产品销售额均有所下降。集团指出，欧洲婴儿护理市场面临严峻挑战，受低出生率和激烈竞争的影响，该业务出现负增长，主要原因是销量下滑。
根据爱生雅集团公告，今年1月1日起，集团实施了组织架构调整，将消费品业务分拆成个人护理和消费用纸两个业务领域。据最新财报，2026年前三季度，集团消费用纸业务营收同比下滑4.7%至310.99亿瑞典克朗，EBITA同比下滑19.7%至30.08亿瑞典克朗。
按地区营收来看，亚洲市场并非爱生雅集团的营收大头。2025年，欧洲市场营收占比61%，北美市场16%，拉美市场17%，亚洲市场2%，其他市场4%。集团指出，其在亚洲市场的营收主要来自健康与医疗领域，集中在印尼、泰国和印度。
金光集团此前被指与金鹰集团共同竞购维达
金鹰集团与CVC就该竞购事项称不予置评
在2023年维达正式出售给金鹰集团前，就有媒体报道称，金鹰集团和金光集团曾共同竞购维达国际，当时参与的竞购方包括CVC资本、贝恩资本、德弘资本等，不过，只有金鹰集团和金光集团竞购到最后。
金鹰集团（RGE）总部位于新加坡，由印尼华侨陈江和于1973年创立，官网显示，公司拥有“纸浆、造纸及生活用纸”、农业综合企业以及粘胶纤维三大业务。在纸业务方面，金鹰集团主要生产纸浆、高档纸、纸板和生活用纸。
金光集团（Sinar Mas Group）由印尼知名华人黄奕聪于1938年创立，集团拥有制浆造纸、金融、农业及食品加工等七大核心产业，金光集团拥有浆纸业公司APP（Asia Pulp & Paper Co., Ltd.），1992年进入中国市场，旗下拥有清风、唯洁雅、铂丽雅、真真、怡丽等消费品品牌。
图源清风官方账号
针对是否竞购爱生雅集团旗下消费用纸业务，10月22日，金鹰集团企业传讯部回应南都湾财社记者，金鹰集团拒绝就市场传闻置评；CVC公共关系处亦回应南都湾财社记者，对此不予置评。南都湾财社记者发送采访邮件至金光集团及其纸浆子公司APP，截至发稿前未得到回应。
清风并非上市公司，因此没有对外披露财报，而金鹰集团私有化维达后，维达不再对外披露财报，从如今国内两家纸巾上市公司的财报看，纸巾行业依旧竞争激烈。心相印母公司恒安国际（1044.HK）在财报指出，国内纸巾市场促销竞争加剧，公司干纸产品及电商渠道的价格压力尤为显著。中顺洁柔（002511.SZ）则指出，上半年公司营收净利双增长，系因原材料成本和制造成本下降，公司生产成本持续优化，同时公司实施一系列措施降本增效。
采写：南都湾财社记者 冯家钜
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